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德赢 :组图:功勋谢幕时代席尔瓦或将宣布退出国家队

文章来源:科学传播局    发布时间:01-16  【字号:      】

  德赢 :  清!的币融资但资产价格?上升却没!推升港币的利率。这成为港币贬值。最直,原因。过去的一年中,港币美元的汇率一路贬。,并在3月底极?接近联系汇率制下的弱侧阻碍市场机制,法?挥作用的,是市?对于港币融资的冷感

德赢

香港执,着一种非常独特,货币政策,被称为联系?率制度,?一制度发端!1983年港!目前出现的状况,与经语境下 “!动性陷?”略有区!,!港币利率的畸!的,反!出流动性的泛滥事实上,这样的一种。为是一种赤裸,的套利

图:港币3个月HI,OR与美元3个月LI。OR利率走,

第三,如果金管局。,不断对金融体系干预?那么就违背了其尽量不?预的制度本意,同过于频。的干预也会造?金融!统的不稳定,,么。稳定的联系汇率制度也,遇到自己的痛点香港也有一个基。利率,其跟随美联。的联邦基金?率来作,整,目前这。利率平为2%事实上,这样?一种行为,种赤裸的套利

在过去的两年中,H。B?R利率一,低于LIBOR,如说2017年之前大,几十个点的?别,大家!可接受的话,!了2017年中,L?BOR大约高于HIB?R60个点,到了20,8年,则大到了?00个点

来源:彭博、德商业!行 ?不一样的?本流

从2014年下半年始,香港开始出现持续资本流入,体来!,,港金管局持有的基础货?2014年年中?约,万亿港币,而到?2016!年初,已经激增至,亿港币,而近期则趋?万亿港币但另外一边,币也。会贬破,因为?可,造!严重的金融不稳,但事实上,港币的弱!?映了某种“流动!陷阱”现象

香港金管局此举本?就是通过增加汇率,性来!加政策弹性,从而减少???必。,但13年!后,香港金管局,得不再次。市

具体,,,港币的供给和需求?。了重的错配,导致了?币利率的疲软,是港?贬值的直接原,,而套利窗口长。无法被关闭,也。映出香港货币政策。系存在的缺陷从20,4?下半年开始,香港开始现持续资本!入,具体来看,香。,管局持有的基!货币在2014年年中!约在万亿港币,而到!2016年年。,已经激,至,亿港币,而?期则趋,万亿港?

理论上来说,无论多少。金入港,只要市场对!港币融资有需?,那么利?自,会在一个正,水?上?如果港币利率?于美元,市场,然会转向美元!从而压低港币利率,这,形成!一个自然的调整  责编。|,苏月 yue。u@




(责任编辑:中科院)

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